行业资讯 划算的买卖:兴源环境折价“卖身”刘永好

 行业资讯     |      2019-04-15 06:28

记者 | 张艺

前首富刘永好家族的资本版图正加速膨胀。

在停牌一周后,兴源环境(300266.SZ)控股股东兴源控股集团有限公司(下称兴源控股)火速与新期待投资集团有限公司(下称新期待投资集团)签定了正式股份转让制定。

涉及转让股份为23.60%兴源环境股份,转让价格3.92元/股,较公司最新股价折价10%,相符计转让总价14.49亿元。

此次交易尚需议定国家市场监督管理总局对经营者荟萃申报的审阅及深圳证券交易所的相符规性确认。

若转让终极完善,兴源环境控股股东将变更为新期待投资集团,实际限制人将变更为新期待“掌门人”刘永好。

届时,“新期待系”在A股市场的上市公司将增至4家,别离是新期待(000876.SZ)、华创阳安(600155.SH)、新乳业(002946.SZ)和兴源环境,涉及食品农业、乳业、化工以及环保等业务。其中两家为2019年新增。

兴源环境4月1日复牌涨停。

三度“择偶”

兴源控股在2018年10月首便筹划股权转让事宜。早在新期待投资之前,兴源控股已接触了三家拟受让方,别离是两家未详细吐露的国有资本平台和中国煤炭地质总局,均为国资背景。

但此事难以一挥而就,在别离经历了四、五个月的时间接触后,均未有内心性的挺进。

此次新期待投资拟入主,兴源控股也同步终止与上述三位拟受让方的股权转让事项。从吐露转让新闻停牌到正式签定股权转让制定,只用了不到一星期的时间,两边便达成共识。

兴源环境为环境治理综相符服务商,停牌前市值68.21亿元。公司登陆创业板以来,踏上PPP的风口,经历过几年的高速增进。公司营收由2013年的3亿元周围做到2017年的30亿元周围,净收好也增至年收好近4亿元。

这栽PPP模式也存在必定隐郁闷。固然回款有保障,但回款周期慢,前期垫资成常态。在经济下走周期尤显艰难。

所以,在周围大幅膨胀的同时行业资讯,公司资产欠债率也同步上升。兴源环境由上市初期的不能30%,大幅增至2018年三季度末的62.28%。

期间,公司以并购的手段进走膨胀。2014年公司3.6亿收购了水美环保100%的股权,2015年4710万元收购了银江环保51%的股权,同年又经12.4亿收购中艺生态100%的股权,2017年5.5亿元收购了源态环保100%的股权。

这一系列的并购积累了重大的商誉风险。

模式隐郁闷、商誉题目,各栽隐患在2018年荟萃爆发,兴源环境业绩增进势头也止步于此。

往年受“往杠杆、紧名誉”的金融大环境影响,加之国家进一步规范PPP项现在管理,兴源环境片面PPP项方针工程进度受到影响,经买卖绩下滑,现金流承压。

业绩快报表现,公司2018年实现买卖总收好24亿元,同比下滑超过20%;又因商誉减值及存货削价亏损予以确认,往年归属于上市公司股东的净收好折本高达10.84亿元。

主买卖务的疲柔也直接导致了控股权的悠扬。

在往年资本市场的大环境下,加上主业不济,兴源环境在短期间里不息跌停,股价自20元区间大幅下探,往年永远处于4元下方。停牌前的最新收盘价也才4.36元。

控股股东兴源控股不息面临着平仓风险,并展现多次被动减持。现在,控股股东兴源控股质押率为79.76%,大股东韩肖芳的质押率已达100%。

上市公司现金流贫饔,主买卖务滑坡,周转成难题。兴源控股萌生退意,出让控股权。终极,兴源控股终选择了管理机制更为变通的民企。

从兴源环境的2018年三季度末的十大股东来望,第一大股东兴源控股持股比例33.7%,远高于第二大股东的3.47%。若转让完善,新期待投资持股23.6%成为第一大股东,兴源控股持股份额缩至10.10%成为第二大股东。

“新期待系”资本版图膨胀挑速

在这笔交易中,交易对手新期待的投资动向更值得关注。控股兴源环境后,新期待投资意欲何为?

原料表现,新期待投资为新期待亚太投资控股有限公司100%控股,为新期待集团董事长刘永好旗下产业。

刘永好,改革开以后中国第一代民营企业家,深耕农牧周围,并以农业这个迂腐又向阳的走业为基点拓展了多个周围。在“2018年福布斯中国400富豪榜”的名单中,刘永好家族以258.8亿元财富排名第60位。

新期待集团旗下产业多多,既有实体产业,又包括金融投资业务。

实体产业包括四大产业板块,别离是食品与当代农业、乳业与快消品、房产与基建、化工与资源。

其中,食品与当代农业主体为新期待六和股份有限公司,即上市公司新期待,为中国最大的农牧上市公司。现在新期待总市值561亿元,南方期待实业有限公司和新期待集团有限公司相符计持股53.94%。

乳业与快消品拥有10余家乳成品企业,这片面业务也已顺当登陆中幼板市场,2019年1月新乳业在深交所敲钟上市,最新市值152亿元。

化工与能源板块主体为新期待化工投资有限公司,专科从事磷化工、氯碱化工、钾化工、煤化工等生产和投资管理的集团性公司。该公司直接控股9家子公司,间接控股或参股14家公司,拥有1家上市公司,即河北宝硕股份有限公司。后宝硕股份注入了新期待金融业务的券商资产,更名为华创阳安。

新期待地产板块业务在2016年买卖收好达到175亿元,暂未进入资本市场。

金融投资业务是新期待集团的亮点,银走、证券、金融科技、基金等均有组织。新期待是民生银走(600016.SH)的倡导者和发首者之一,这也是刘永好在金融投资周围的得意之作。

新期待集团还发首成立了民生人寿,四川首家民营银走、中国第三家中西部首互联网银走新网银走,华创证券等。

此外,新期待集团在互联网金融、担保、保理业务等方面均有涉足,同时,发首了多支管理人基金,投资国内外一线VC、PE基金,还参投了多家企业。

在以前的数十年时间里,新期待在资本市场上的行为并不反复。新期待系上市公司仅有新期待和华创阳安。进入2019年,新期待进入资本市场的步伐在加快,1月新乳业刚在深交所敲钟上市,3月便传出将拿下兴源环境控股权的新闻。

若挺进顺当,“新期待系”在A股市场的上市公司将增至四家,同时还参股民生银走、深圳燃气(601139.SH)等上市公司。

对刘永好来说,这笔买卖相等划算。转让价格3.92元/股,较兴源环境最新股价折价10%。

以不到15亿元的价格便成功进入了环保产业周围,对现有业务进走补充,更主要的是拿下了一家上市公司的控股权。

为清除兴源控股向金融机构质押公司股票对公司造成的或有不幸影响,新期待投资批准向兴源控股挑供纾困声援、加强公司融资名誉;同时,为实现公司永远安详发展,兴源控股、周立武、韩肖芳批准认可新期待投资行为公司的控股股东对公司实走实际限制,各方达成《纾困框架制定》。

控股兴源环境后,新期待集团起码能够对这家在两方面进幸运作。

最先,新期待集团跨界进入环保业务。对新期待集团来说,环保业务与原有主业农牧、化工等走业均存在亲昵有关。

兴源环境的主买卖务涵盖环保装备制造、江河湖库运动、流域综相符治理、市政浑水及工业废水治理、屯子浑水治理、生态环境建设、工业节能、灵敏环保、水质监测等,从设备、监测,到环境治理均有遮盖,这些与新期待集团农牧、化业务存在协同之处。

新期待投资外示,“借助上市公司的现有业务平台完善在环保和生态修复周围的产业组织,同时与新期待集团旗下农牧等有关业务实现卓异对接”。

其次,从新期待集团的业务版图可见,除已上市的三家公司外,集团还有着大量的优质资源及资产,不倾轧异日或不息注入上市公司。

详细样本可参照华创阳安。

华创阳安原上市主体为宝硕股份有限公司,那时股票简称宝硕股份。2016年,新期待集团对其进走资产重组,注入华创证券95.01%的股权,同时召募配套资金73.6亿元用于补充华创证券资本金。重组完善后更名为华创阳安,上市公司主业也形成金融 化工双轮驱动的格局。

新期待投资也外示,将着力改善兴源环境的经营状况,不息对兴源环境资源配置与业务组织进走优化调整,周详升迁公司的不息经营能力。

  4月13日,渝股中交地产(000736)发布了2019年一季度业绩预告,预计1-3月实现归属于上市公司股东的净利润约9000万元,每股收益0.20元,同比大幅扭亏,而2018年一季度公司亏损237万元。

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